ESG

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Conceito de ESG está começando a se desdobrar

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4 de Maio de 2022

Investir em ativos ambientais, sociais e de governança pode parecer simples, mas quando se trata de combinar ativos com as necessidades exatas do cliente, está longe disso. 

Os dados subjacentes ao investimento em ESG são complexos e muitas vezes não são comparáveis.

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No entanto, enquanto alguns estão pedindo uma estrutura de dados uniforme para controlar os ativos ESG, outros argumentam que a implementação de uma solução tão prescritiva pode dificultar a inovação nesse campo complexo.

Então, como os conselheiros podem navegar nesse universo? 

Na opinião de Srinath Narayanan, executivo-chefe da Project Energy Reimagined Acquisition Corp, uma empresa de aquisição de propósito especial com foco em alvos ESG de alto potencial, o ESG se tornou tão grande que em breve será impossível ter todos os três elementos sob um único guarda-chuva.

Ele também aponta que um dos primeiros passos que os consultores devem tomar é identificar os principais fatores ESG que importam para seus clientes. Existem diferentes elementos e características que se enquadram no espectro ESG que são pensados de forma diferente.

Há vários sistemas e matrizes de medição ESG que foram criados por consultores, mas nada que governe amplamente essa prática. 

Srinath Narayanan, CEO da Project Energy Reimagined Acquisition Corp. 

Conforme o setor ESG continua a crescer, será quase impossível ter todos os três elementos sob um único guarda-chuva, porque eles já estão se tornando muito diferentes por natureza.

A falta de consistência nos relatórios ESG entre setores e entre empresas do mesmo setor tem sido um desafio para os investidores que desejam criar comparações justas ou obter uma leitura precisa sobre como as empresas estão pensando e gerenciando programas ESG

Por exemplo, na avicultura ou na criação de animais, alguns consideram as emissões e reduções de gases de efeito estufa igualmente importantes como questões sociais em torno dos direitos dos animais.

Da mesma forma, no transporte, o carvão ou o diesel como poluente na gestão da pegada de carbono é tão importante quanto as políticas trabalhistas e as relações humanas. A chave é a consistência entre métricas e estruturas.

Com a falta de padrões uniformes, a estrutura de orientação de relatórios ESG do Conselho de Normas Contábeis de Sustentabilidade independente é amplamente utilizada por gestores de ativos e empresas industriais. 

A abordagem do SASB para ESG é categorizar indústrias e setores e então usar nuances de cada indústria para definir a materialidade de critérios específicos de contabilidade de sustentabilidade. Essa avaliação da materialidade é um diferencial importante de outros frameworks. 

"À medida que o setor ESG continua a evoluir, sem dúvida veremos mais mudanças, especialmente porque os reguladores observam uma supervisão mais rigorosa do greenwashing e da captura de dados ESG", afirma.

O executivo aponta que um sistema de classificação universal não necessariamente sufocaria a concorrência. Definir um conjunto mínimo de requisitos de relatórios em todos os setores e capturar as nuances das questões ESG são importantes.

"O desafio é a ampla aplicação em todos os setores. As cadeias de valor e os pontos de partida para cada setor são diferentes e um sistema de pontuação precisa refletir isso. Por exemplo, as empresas de transporte de contêineres seguem uma cadeia de valor diferente daquela utilizada pela indústria automobilística. Ambas as indústrias utilizam diesel, etanol e metanol, mas de maneiras muito diferentes", acrescenta.

Srinath considera que poderia existir um sistema de classificação universal para o ESG, de modo que os conselheiros precisariam ter suas próprias métricas de como as empresas se encaixam em suas diretrizes.

"Um sistema de classificação pode ter seus benefícios, mas o desafio é encontrar o ponto de partida e garantir que o sistema seja adaptado à cadeia de valor e aos fluxos de trabalho de um setor específico. Todo mundo acha que precisa estar em conformidade com ESG, quando na verdade é a supercompensação que está quase colocando-os em águas arriscadas", ressalta ele.

Por exemplo, ao olhar para algo como o setor de varejo, é importante levar em consideração todos os principais materiais de produção, como polímeros e plásticos e, mais importante, como e onde eles se enquadram em toda a cadeia de valor do carbono.

Os consultores também devem, segundo ele, fazer sua própria diligência ao pesquisar como as empresas estão em conformidade ao longo dos processos de produção e distribuição e ao gerenciar questões sociais relacionadas ao trabalho infantil e às práticas de fabricação nos países envolvidos na fabricação do produto de varejo.

Um relatório recente do Bank for International Settlements alertou que investir em um portfólio alinhado com os valores ESG é quase impossível e os investidores devem se concentrar em alinhar seus portfólios com os princípios E, S ou G. Para o executivo, esse aviso pode revelar que há uma bolha no ESG e no valor dos ativos.

"Como resultado, as avaliações subiram muito em torno de qualquer coisa relacionada a ESG porque com a hipersensibilidade em torno dessa área do mercado, todos pensam que precisam estar em conformidade com ESG, quando na verdade é a supercompensação que está quase colocando-os em águas arriscadas", completa.

"Vimos um crescimento substancial entre os fundos negociados em bolsa e os fundos mútuos em particular, com a avaliação de certas empresas subindo de forma insustentável. É aqui que o greenwashing está entrando na mistura. Esses números inflados estão muito além do que realmente deveriam ser e estão se tornando enganosos para consultores e investidores. O movimento certo é não alinhar com um portfólio completo, como alertou o BIS. Em vez disso, determine se você está se envolvendo na arena ESG porque você realmente quer fazer o bem e investir apenas em empresas com foco sustentável, ou se você está focado em ESG apenas pelos retornos", conclui.

Tags: sustentabilidade meio-ambiente esg investimentos